<p>一、 不锈钢现货价格下跌速度快于原料价格下跌，出现较大幅度的价格倒挂<br />
由于年后不锈钢下游需求迟迟未见回暖迹象，加上国内各家钢厂寄希望于2012年行情回转，硬撑不锈钢价格倒挂压力确保市场份额，导致国内不锈钢供需矛盾愈演愈烈，促使不锈钢现货价格下跌速度快于原料价格下跌速度。出现了原料价格下挫，不锈钢价格跳水；原料价格反弹，不锈钢价格止跌，或是出现小幅回升，但成交清淡等较为反常的现象。<br />
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从上图中大家可以发现，进入4月份不锈钢现货明显低于不锈钢制造成本，该成本测算为钢厂采购原料价格以及原料配比情况理论测算所得，还未考虑销售费用、财务管理费用、成品流通费用、以及售后服务费用等，如果加上这些现实中实际很难测算的间接成本，那价格倒挂更是让钢厂痛苦不已。<br />
从钢厂一位内部人士中了解到，目前钢厂镍基不锈钢代表品种304冷轧成本在19400元/吨－19600元/吨水平，而现货市场报价在18600－18900元/吨之间，实际成交价格更是在18400－18700元/吨之间，相比两者之间的差价，我们发现有近1000元/吨的倒挂现象。<br />
从另一个侧面来反映现实情况，镍生铁作为我国镍基不锈钢的主原料，在我国不锈钢企业参与国际竞争的过程中发挥了巨大作用，其优势和重要性也日益显现，因此国内各大不锈钢厂在镍基不锈钢的生产中对镍铁的使用比例在逐渐增加，多数钢厂的使用比例已在55%以上。因为镍铁的价格受益于矿价，出现镍铁与LME镍价不同步的情况给钢厂带来了非常不利的局面。3月20日，国内汽、柴油价格每吨上调600元/吨，油价的上涨让不锈钢的货运成本无疑又增添了不少压力，各方的挤压让钢厂苦不堪言。<br />
二、 价格倒挂导致钢厂集体减产<br />
现阶段不锈钢价格的连连阴跌，市场的清淡，下游用户的观望，让许多贸易商也陷入了亏损的境地，加上国内资金面尚未宽松，贷款困难且成本相对较高，使得钢厂成本的增加无法转嫁给贸易商。供需矛盾不断升级，买方主导市场的情况下，钢厂成本增加也难以转嫁给客户。钢厂面对成本增加而又无法转嫁以及自身生存压力的双重困境，在4月份出现了集体减产的情况。<br />
据了解，华东钢厂，预计减少300系产量一万吨，消息称炼钢量基本较正常水平一致，以调整钢种结构为主来规避风险。此外，旗下单轧厂预计300系不锈钢产量将削减0.5万吨，且率先呼吁钢厂间摒弃不必要不合理竞争，共同提振市场人气、稳定不锈钢价格。北方钢厂，从汇总的信息看，本月热轧产品预计将减少5万吨左右，业内人士揣测也很有可能规避一些高风险的高镍基品种。南方钢厂，消息称本月计划减产6万吨，其中300系也有1万吨的削减幅度。 张家港浦项预计4月份304系产品产量将削减30%，大致影响产量约2万吨。西北钢厂，数据显示4月炼钢预计减产0.2万吨左右，此外300系列预计也会有0.3万吨左右的减少。<br />
&nbsp;综上所述，推算产品总量预计影响或削减10万吨以上，其中300系高镍基品种产量预计将削减接近6万吨。像这样集体减产保价的规模实属罕见了，在近一两年还是第一次出现。<br />
三、 钢厂集体减产能提振市场，但作用已没有前两年明显<br />
此前，国内市场一直面临着伦镍持续下跌造成下游客户购买欲望下降的打击，同时也面临着上游钢厂资源的不断涌入，致使市场流通缓解中间库存持续走高，继而堵塞了整个产业链的正常运行。如果这次钢厂集体减产的消息不是“雷声大雨点小”的话，那么钢厂方面不但可以降低亏损，而且对市场的高位库存也能起到一定的缓解作用，市场贸易商有更合理的销售节奏来进行资源的分销，避免一味的降价促销来迎合下游客户的需求，对市场无疑是有一定提振作用的。<br />
虽然说钢厂此次集体减产对市场有一定的提振作用，但作用已远没有前两年那样明显，主要源于行业外的总体大环境相当不乐观。美国还未从08年的金融危机中真正复苏起来，欧盟被欧债搞得摇摇欲坠，导致国内出口形势一片黯然。国内陷入银根紧缩，实体经济普遍低迷，经济增长明显趋缓的窘境，导致不锈钢下游持续低迷。如今，面对不锈钢现货市场仍然有20万吨以上的高库存压力，钢厂阶段性的减产很难带动不锈钢行情走出低谷，结合钢厂减产效应的滞后性来看，笔者认为不锈钢市场或许在5月份才会出现阶段性的止跌。<br />
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