新年伊始，本就深陷债务危机的欧元区又给市场添堵：先是希腊发出退出欧元区警告；再有匈牙利货币危机一触即发。尽管匈牙利没有使用欧元，但该国已经成为近期市场关注的新焦点。越来越多的投资者开始将目光投向这个小小的东欧国家，担心布达佩斯成为欧盟首个违约政府。

　　当2008年雷曼兄弟破产后导致市场冻结后，匈牙利是欧盟和IMF第一个救助的国家。尽管随后该国的财政和宏观环境显着转好，但据央行数据，匈牙利债务余额仍然相当于其全年经济产出的80%。今年匈牙利必须偿还或者滚动超过40亿欧元的外部债务。在借贷成本飙升和经济增长减速的背景下，布达佩斯在11月再度向欧盟和IMF申请财政援助。

　　意外的是匈牙利国会在2011年12月30日通过了新的中央银行法，由于这项法案授予政府更大的货币政策控制权，可能威胁匈牙利央行货币政策独立性，因而招致欧盟委员会、IMF、欧洲央行及匈牙利央行的批评，并使匈牙利的“申援”进程横生波澜。从而欧盟加大了对匈牙利的施压，表示将在重启财政援助的谈判前，首先审议这个负债累累的中欧国家新通过的有争议央行改革法是否违背了欧盟法律。

　　该事件导致双方立场的分裂，正值欧盟领导人全力建立统一战线重塑其成员国政府信用的时间点。除非冲突解决，否则债务累累的匈牙利可能无法从欧盟和IMF获得紧急信用额度。因匈牙利与欧盟及IMF关系紧张，导致市场担忧情绪蔓延，使该国融资环境进一步恶化。投资者疯狂抛售匈牙利国债，10年期匈牙利国债利率突破11%，匈牙利CDS突破750点创下历史新高，福林兑欧元汇率跌至新低。在投资者押注欧盟可能放弃布达佩斯背景下，匈牙利政府被迫放弃了一场国债交换拍卖；本币福林急剧贬值，加上国债收益率飙升，没有外部救助的匈牙利或将成为欧盟第一个主权信用违约国。

　　此前标普和穆迪早已把匈牙利信用评级降至垃圾级。评级机构惠誉公司也在1月6日宣布，由于匈牙利财政和外部融资环境进一步恶化，经济增长前景日益黯淡，调降匈牙利评级至垃圾级。

　　面对这种局势，匈牙利总理欧尔班也在上周日降低了姿态，6日，匈牙利政府发言人表示，匈牙利将等待欧盟对该国中央银行法的评估结果，并“将修正任何与欧盟法规相违背的法案”。匈牙利首席谈判判官Fellegi 上周日飞赴华盛顿，布达佩斯希望通过与IMF磋商，拿到对这个债务累累的中欧国家至关重要的财政援助。Fellegi的IMF之旅只是一场为了“谈判的谈判”。布达佩斯必须借助拉加德的力量，说服欧盟重启针对救助匈牙利的正式谈判。

　　目前匈牙利已经发出信号，需要来自IMF的救助。匈牙利已经被欧元区危机逼到了边缘。如果要继续被迫接受紧缩计划，那么匈牙利人的还债道路将走得更为艰难。

　　事实上，如果匈牙利破产，其中一个受害者是奥地利。截至2011年6月底，奥地利的银行对匈牙利的风险敞口约2260亿美元，存放在匈牙利的总资产约1.6万亿美元。请注意，奥地利2010的GDP仅仅是3329亿美元。